未来资产恒指每日反向(-1x)产品 (股份代号: 7336)

投资风险

• 产品是一项衍生工具产品，并不适合所有投资者。概不能保证一定可付还本金。因此， 阁下投资于产品或会蒙受巨额/全盘损失。

反向表现风险

• 产品跟踪指数的每日反向表现。如指数的相关证券增值，可能对产品的表现有负面的影响。在若干情况下(包括牛市)，基金单位持有人可能就该等投资取得些微或零回报，或什至蒙受全盘损失。

长期持有风险

• 产品并非为持有超过一日而设的，因为产品超过一日期间的表现无论在数额及可能方向上都很可能与指数在同一期间的反向表现不同(例如损失可能超出-1乘以指数的升幅)。
• 在指数出现波动时，复合作用对产品的表现有更显著的影响。指数的波动性越高，产品的表现偏离于指数反向表现的程度将增加，产品的表现一般会受到不利的影响。
• 基于每日进行重新调整、指数的波动性及随着时间推移指数每日回报的复合作用，在指数的表现转弱或呆滞时，产品甚至可能会随着时间推移而损失金钱。

反向产品相对于卖空的风险

• 投资于产品有别于持有短仓。由于进行重新调整，产品的回报概况与短仓并不相同。在市场波动，经常转换投资方向的情况下，产品的表现可能偏离于持有的短仓。

非传统回报模式的风险

• 反向产品旨在提供与指数的每日回报相反的收益。若指数的价值长期上升，产品很可能丧失其大部分或全部价值。

重新调整活动的风险

• 概不能保证产品能每日重新调整其投资组合以达到其投资目标。市场干扰、监管限制或极端的市场波动性都可能对产品重新调整其投资组合的能力造成不利的影响。

流动性风险

• 产品的重新调整活动一般在交易日接近结束时，在相关市场收市时或收市前后进行，以便尽量减低跟踪偏离度。为此，产品在较短的时间间隔内可能更受市况影响，承受更大的流动性风险。

即日投资风险

• 产品的杠杆因子在市场变动的交易日期间可能有变动，但不会立即重新调整。产品通常在营业日接近结束时，在相关市场收市时或收市前后重新调整。因此，投资时间不足整个交易日的投资者，其回报一般会大于或小于指数反向投资比率，视乎从最后一次重新调整起直至购入之时为止的指数走势而定。

投资组合周转率风险

• 产品持有量的每日重新调整导致投资组合交易宗数高于传统ETF。高交易宗数增加经纪及其他交易费用。

期货合约风险

• 产品是以期货为基础的产品。投资于期货合约涉及特定风险，例如高波动性、杠杆作用、转仓及保证金风险。期货合约的杠杆成分引致的损失，可能大大超过产品所投资于期货合约的款额。对期货合约的投资可能导致产品须承受高度的巨额损失风险。
• 在现有期货合约即将到期，并由代表同一相关商品但到期日较迟的期货合约替换，即属「转仓」。产品的投资组合的价值（以及每基金单位的资产净值）可能在期货合约即将到期下，因向前转仓的费用而受到不利影响。
• 相关参考资产与期货合约之间可能有不完全的相关性，或会阻碍产品达到其投资目标。

波动性风险

• 由于每日的重新调整活动，相比于传统的ETF，产品的价格可能较为波动。

限制持有恒指期货合约数目的风险

• 由管理人持有或控制的期货合约或股票期权合约的持仓，包括管理人为本身帐户或为其管理及控制的基金（例如产品）持有的持仓，合计总额不可超过《证券及期货(合约限额及须申报的持仓量)规则》(「证券规则」)的最高限额。因此，如管理人持有或控制的持仓量达到相关持仓限额，或如资产净值大幅增长，《证券规则》所订的限制可能对单位的增设构成障碍，因为产品根据《证券规则》不能进一步购入恒指期货合约。这可能导致单位在联交所的买卖价偏离于每单位资产净值。所作的投资亦可能偏离目标的投资，从而增加产品的跟踪误差。

集中风险

• 由于指数成分股集中于特定行业或市场内的香港上市证券(包括H股及红筹股)，产品的投资可能同样集中。与投资组合较多元化的基金相比，产品的价值可能较波动。产品的价值可能较容易受对上述特定市场/行业不利的情况所影响。

被动式投资风险

• 产品并不是「以主动方式管理」，因此在指数走势不利于产品的时候，管理人不能酌情对市场变化作出调适。在该等情况下，产品的价值也会减少。

交易风险

• 基金单位在联交所的成交价受诸如基金单位的供求等市场因素带动。因此，基金单位可能以资产净值的大幅溢价或折价买卖。
• 由于投资者在联交所购入或出售基金单位时将支付若干收费（例如交易费用及经纪费），这表示投资者在联交所购买基金单位时可能须支付多于每基金单位资产净值的款项及在联交所出售基金单位时可能收到少于每基金单位资产净值的款项。

交易时段不同的风险

• 期交所及联交所的交易时段不同。由于期交所开放时间正值产品的单位没有报价之时，产品投资组合内恒指期货合约的价值在投资者不能买卖产品的单位时可能有变动。期交所与联交所的交易时段不同或会增加单位价格相对于其资产净值的溢价/折价程度。
• 指数成分股的交易收市时间早于恒指期货合约，因此在指数成分股没有交易之时，恒指期货合约的价格可能继续变动。指数成分股与恒指期货合约两者价值之间可能出现不完全的相关性，这或会妨碍产品达至其投资目标。

跟踪误差及相关性风险

• 费用、支出、交易费用、投资组合高周转率、市场的流动性及管理人采用的投资策略，均可能产生跟踪误差，及降低产品的表现与指数的每日反向表现之间的相关性。管理人将监控并力求管理该风险，以尽量减低跟踪误差。概不能保证在任何时候都可确切或完全模拟指数每日的反向表现。

终止的风险

• 产品在若干情况下或会提前终止，例如没有庄家，指数不再可供作为基准或产品的规模跌至少于8,000万港元。基金单位持有人于产品终止时收到的分派，可能少于基金单位持有人最初投资的资本，造成基金单位持有人的损失。

对庄家依赖的风险

• 虽然管理人将确保至少有一名庄家为基金单位维持市场而且在根据有关庄家协议终止做庄安排之前发出不少于三个月的通知，但若基金单位只有一名庄家，基金单位在市场的流动性可能受到不利的影响。此外，若基金单位没有庄家，证监会可能要求产品终止。概不保证任何做庄活动均有效。